桑塔亞那的美學是他的哲學體係的一個有機組成部分，他的主要美學觀點，特別是美和美感的理論，同他對世界的三分法和“本質”論有著直接的聯係，同時也鮮明地體現著自然主義的特色。
桑塔亞那有一個著名的“美的定義”：
美（beauty）是一種積極的、固有的，客觀化的價值。或者，用不大專業的話來說，美是被當作事物之屬性的快樂……美是在快樂的客觀化中形成的。美是客觀化的快樂。[1]
這段話看似在對美的本質作客觀的探討，在對“美”下定義，實質上說的是美感。因為在桑塔亞那看來，美不是一種對象的客觀性質，不是獨立於主體的感知而存在的；相反，“美是一種價值；不能想象它是作用於我們的感官後我們才感知它的獨立存在。它隻存在於知覺中”，“一種不曾感知的美是一種不曾感覺的快感；那是自相矛盾的”。[2]就是說，離開了主體的知覺和快感，就無所謂美。美是一種快感，但這種快感被當成是事物（對象）的客觀性質了，實際上隻是一種主體的感覺（快樂）。所以，上述定義，與其說是美的定義，不如說是美感的定義。美與美感，在桑塔亞那那裏是一而二、二而一的事物。
上述定義是桑塔亞那的價值學說的具體應用。第一，他認為不能單從美的客體性質出發來規定美的本質，“一個真正能規定美的定義，必須完全以美作為人生經驗的一個對象，而闡明它的根源、地位和因素”，就是說，必須從主客體的關係上來考察美，考察“我們天性中有什麽因素使我們能感覺美；審美對象的構造和我們的感情興奮之間有什麽關係”。第二，不僅應從主客體的一般關係上，還應從它們的價值關係入手討論美學問題。桑塔亞那主張把美學史上的藝術批評與近代的“感覺學”（aesthetics）結合起來，使美學兼具兩種性質，即“批評含有判斷之意，感覺學含有感知之意”，也即使判斷不僅包括理智判斷，還“包括那些直覺的和直接的價值判斷，也就是說，包括快感和不快感”。在此意義上，他把美學界定為“研究‘價值感覺’的學說”。第三，他把價值和價值判斷看成完全源於主體的自然本性和心靈，他說：“在這樣一個機械的世界，除了我們自己和人性偏見以外，我們就不知道有任何價值因素。拋棄了意識，我們就拋棄了一切可能的價值。”特別是對美的欣賞即審美價值，“我們就不但需要意識，更需要有感情的意識”。[3]第四，他把價值判斷又分為道德判斷和審美判斷。這同他的“本質”論及對“本質”的“兩種經驗”論直接相對應。前邊已說到，對“本質”的直接觀照或直接經驗是審美的，所以審美判斷基於直接經驗，不涉及對象“本質”之外的、功利的聯係；而道德判斷基於間接經驗，即對“本質”加上主體“解釋”的體驗，它是間接地涉及對象同外物的聯係，包括實用功利的判斷。所以他說：“在審美感受中，我們的判斷必然是內在的，是根據直接經驗的性質，而絕不是有意識地根據對象畢竟實用的觀念；反之，道德價值的判斷，如果是積極的話，則往往根據它可能涉及的實利意識。”[4]在他看來，審美判斷是直接由對象“本質”與主體“興趣”的結合而產生的，對象既是直覺的，又是積極的、使主體心靈得到滿足與快樂的價值，這時的判斷才是審美的價值判斷。一般說來，勞動和責任的滿足是道德判斷，遊戲和享受的快樂則屬於審美判斷。第五，但是，桑塔亞那並未把審美判斷和快感與實用功利關係一刀切斷，他是公開打出拋棄“審美無利害關係”的觀點的最重要的現代美學家之一。他說，鑒賞一幅畫總與購買它的欲望相關，欣賞音樂是有競爭性與消耗性的，所以“審美快感的特征不是無利害觀念”。[5]他在後來更明白地指出：“把事物的審美功能與事物的實用的和道德的功能分離開來，在藝術史上是不可能的，在對藝術價值的合理判斷中也是不可能的。”[6]