買還是賣：這真的是一個問題
從20世紀90年代中國實行住房製度改革以來，以往的福利房變成了商品房，中國的房地產開啟了持續20多年的大牛市。至少從一、二線城市來看，房價的上漲總體還沒有徹底結束的跡象。
與房地產市場相對應的股市則顯得跌宕起伏。從1990—2019年的30年，上證指數經曆了多達9輪的牛熊轉換。牛市中的最大漲幅是1391.82%，熊市中的最大跌幅是79.10%。其中上證指數漲幅超過100%的有8次，跌幅超過50%的有5次（見表3.1）。
麵對熱鬧紛繁的房地產市場和跌宕起伏的中國股市，大家一定會經常問自己一個問題：買還是賣？這真的是個問題。
表3.1 上證指數變動表（1990—2019）
續表
注：最高或最低點是時間跨度的首尾兩個日期的當天盤中上證指數。
消費和投資
我們花錢買一樣東西，無非出於兩種目的，一種是消費，一種是投資（或投機）。兩者的區別在於花錢的目的不同。簡單地說，如果花錢是為了錢以外的目的，那就是消費，如看電影、旅遊等；如果花錢的目的是賺更多的錢，那就是投資（或投機），如購買股票、炒期貨等。
在我看來，年輕人上大學一般是投資，老年人上大學一般是消費。你也可以問一下自己，你花時間學習博弈論，是投資還是消費？
有人問一個被深套的股民，炒股這麽多年，賺錢了嗎？對方的回答是：“我炒股為啥非要賺錢？你和朋友打麻將是為了賺錢嗎？和炒股給我帶來的刺激與快樂相比，這些年的虧損真的算不了什麽。”這就是一個被套股民的自我修養。
如果你花錢是為了賺更多的錢，那麽花錢的行為不是投資就是投機。投資和投機的差別在於，投資是通過購買物創造新價值來獲得收益，投機則是通過賺取差價來獲得收益。你購買機器設備，如果是為了用它生產產品賺錢是投資，如果是為了機器設備漲價後賣出賺差價的則是投機；以賺取房租為目的的買房行為是投資，以賺取房價差為目的的是投機；買股票指望通過每年分紅來賺錢的是投資，以賺取買入賣出的差價為目的的是投機。