把財政投資作為投入變量，把生均教育經費和在校生人數作為產出變量，對1978-2008年連續31年的數據進行分析。通過數據分析發現，31年間財政投資效率大致呈現四個階段。
表9-1 1978-2008年政府財政投資效率
注：數據包絡分析衡量的是相對效率，即以考察的所有年份為一個整體，考察每一年在整體中是否有效，1為DEA有效，沒有達到1為非DEA有效。
從表9-1和圖9-1可以看出，1978-2008年間，效率值呈現小範圍波動，整體大範圍下降態勢。1978-1984年間效率值相對較高，都高於0.5，最低為0.559；1985-1992年間效率值在0.2～0.5，最低為0.253，最高為0.470；1993-1998年間效率值在0.235～0.304；1999-2008年間效率值均小於0.324，最低值為0.173。從這幾年的數據可以看出，財政投入的效率從整體來看是逐年變小的。
圖9-1 1978-2008年政府財政投資效率圖
（一）單一——微調時期（1978-1984年）
該時期，政府財政投資幾乎是高等教育投入的唯一渠道，財政投資對高等教育的規模和質量都有著顯著的作用。從效率值也可以看出，31年間有效的兩年分別是1978年和1983年，都集中在該階段，且在四個階段中，單一——微調時期效率值偏高，這也說明在此期間，財政投資發揮著較大的作用。
（二）增量——開放時期（1985-1992年）
該時期，其他投資渠道開始發揮作用，財政投資所占比例開始下降，與此相伴的是財政投資的效率也低於上個時期。
（三）多樣——轉型時期（1993-1998年）
該時期，高等教育“並軌製”開始實施，學費收入在投資比例中占據的比例越來越大，財政投資比例減小，與之相伴的財政投資的效率繼續變小。
（四）多元——發展時期（1999-2008年）
該時期，我國高等教育投資呈現出多元發展的態勢，學費、融資等渠道都發揮著較大的作用，特別是隨著高等教育的擴招，融資在高等教育投資中占據著較大比例，財政投資的效率在此時期相對較低，很多年份都低於0.2。