很多人認為，別人已經先做的事情，自己就很難做好了。其實不然，關鍵是看別人怎麽做，如果做的不好，那麽，你就可以參與進來，共謀發展，最終後來居上，取得成功。李嘉誠在這方麵的成功範例，就是實現了一項浩大的屋村計劃——嘉湖山莊。
嘉湖山莊原名天水圍村，天水圍村位於新界元朗以北，與深圳西區僅隔一條狹長的深圳海灣。
1978年，長實與會德豐洋行共同出資購得天水圍的土地。第二年下半年，中資華潤集團等購得其大部分股權，共同組建了巍城公司，決定開發天水圍。巍城公司51％的股權屬中資華潤集團所有，長實集團僅占股權的12．5％，為第三大股東。大股東華潤集團躊躇滿誌，雄心勃勃，計劃在15年內將天水圍建成一座可容納50萬人口的新城市。
當時，李嘉誠忙於收購和黃公司，並未直接參與天水圍的策劃。整個開發計劃，都是由華潤來主持的。但是華潤是國家外貿部駐港的一家貿易集團公司，缺乏地產發展經驗，也不熟悉香港地產業的遊戲規則。結果，計劃進行不久，便遭到了挫折。
1982年7月，港府宣布動用22．58億港元，收回天水圍488公頃的土地，而將其中的40公頃作價8億港元批給巍城公司，要求巍城公司12年內在這塊40公頃的土地上完成價值14．58億港元以上的建築，並負責清理318公頃土地，以交付港府作土地儲備。如果巍城公司達不到要求的話，那麽這些土地及8億港元就要充公。
另外，港府於1983年底宣布：計劃投資40億港元用於市政工程。其中，整理地盤工程預計投入16．2億港元，基本建設預計投入9．6億港元。港府將這兩項共25．8億港元的工程批給巍城公司承包，並要求確保15％的利潤。
這樣一來，華潤集團興建50萬人口新城市的龐大計劃宣告泡湯，而且已有些心灰意冷，其他股東見前景不妙，均想退出。然而，李嘉誠依然看好天水圍的前景。他不動聲色，穩坐釣魚台，采取了慢功吸股，後來居上的策略。