曼昆的經濟學原理之十是“菲利普斯曲線”，最早由新西蘭統計學家威廉·菲利普斯在《1861～1957年英國失業和貨幣工資變動率之間的關係》一文中提出，是用來說明失業率與貨幣工資變動率之間交替關係的一條曲線。
這條曲線表明：當失業率較低時，貨幣工資增長率較高；當失業率較高時，貨幣工資增長率較低，甚至可能是負數。依據成本推動的通貨膨脹理論，貨幣工資可以表示通貨膨脹率，所以這條曲線就可以表示失業率與通貨膨脹率之間的交替關係。
換而言之，失業率高，表明經濟處於蕭條時期，此時的工資和物價水平都比較低，因而通貨膨脹率也比較低；失業率低，表明經濟處於繁華時期，此時的工資和物價水平都比較高，因而通貨膨脹率也較高。所以說，失業率和通貨膨脹率之間存在著反方向變動的關係。
在這樣的情況下，人們就麵臨著通貨膨脹與失業率之間的短期權衡取舍。簡單來說就是，如果人們希望降低失業率（降到自然失業率水平以下），就必須接受通貨膨脹水平的上升，這就是“魚和熊掌不可兼得”的延伸。
需要說明的是，通貨膨脹與失業率之間的替換關係隻在短期內存在，它們之間不存在長期的權衡取舍。因為國家對於通貨膨脹和失業率予以高度重視，會通過宏觀調控把失業率和通貨膨脹率控製在“臨界點”以內的安全範圍，絕不會坐視不理。
無論怎樣，了解這一重要的經濟學原理，對我們來說是有很大益處的，尤其是在麵臨失業的時候，可以幫助我們客觀地分析自己失業的原因，準確地為自己的失業歸因和定位，走出消極抱怨的負麵情緒，更加理性地解決問題。