探討本節問題，我們需要先回到第六章內容，貨幣背後所錨定的價值。在實物貨幣（大米、牛、羊）或金屬貨幣階段，價值錨定來源於物品本身的內在價值。在實物貨幣製度下，充當貨幣功能的，就是實物本身的商品價值，也就是其錨定的價值；金本位製度下，各國法定貨幣以黃金為價值錨定。現代信用貨幣製度下，紙幣的價值當然不是印鈔的成本，如果按此劃分，十元鈔票和百元大鈔的價值幾乎一樣。
現代信用貨幣製度下，紙幣是中央銀行的負債，有負債自然就要有資產與之相對應。中央銀行投放基礎貨幣買進的是債券或者銀行的信貸資產（黃金在中央銀行的資產中隻占很小比例）。打開美聯儲的資產負債表，資產主要是QE買進的MBS證券（抵押支持債券）、國債，而日本中央銀行的資產裏還有股票ETF（交易型開放式指數基金）。債券、股票也好，外匯也罷（我國中央銀行的資產很大一部分是外匯儲備）都是金融資產（黃金算是實物資產）。而金融資產背後卻是實實在在的生活和生產資料。國債背後是政府稅收抵押，稅收穿透到底層則是納稅個體的資產；MBS證券穿透到最後是房產、汽車；ETF背後則是一家家從事具體生產的上市公司。紙幣錨定的是中央銀行的資產，幣值也就取決於中央銀行買進的資產價值。如果中央銀行是為政府的赤字買單，買進的國債顯然就是在“稀釋”幣值；美聯儲QE買進的MBS如果是大量的“有毒資產”（MBS債券價值遠低於美聯儲購進的價格），也就“稀釋”了美元的價值。說到底還是之前的那句話，信用貨幣價值錨定的是這個國家的經濟實力、軍事實力和一套提供保證的製度體係。
那麽，比特幣背後錨定是什麽呢？有人說，“挖礦”消耗的計算處理能量將轉化為其價值。但無論是“挖礦”所損耗的電力，還是計算機的算力都隻是鑄幣成本，而不是貨幣背後的價值。比特幣並沒有與任何資產掛鉤，這就是稱其為“虛擬貨幣”的原因。比特幣更像是一種資產而不是貨幣，比特幣的價格經常出現“過山車”，正如一句流行的話“比特幣也許失敗，問題是這裏頭有錢可賺”。