在價值二元論的基礎上，亞當·斯密進一步提出了其貨幣金融的思想。他從貨幣交易成本的角度分析，認為紙幣終將取代貴金屬貨幣。這是因為用貴金屬作為貨幣使用，成本較高。畢竟貴金屬貨幣重量不輕。
我們經常在古裝劇裏看到皇帝說：“來人啊，賞某某10萬兩白銀”，然後一個太監托著一盤白銀上來。每當這時候，我都會懷疑編劇的數學是體育老師教的。十萬兩約等於5噸，敢問這位大臣是如何把這麽重的白銀扛回家的？況且在古代，又沒視頻監控，也沒有那麽多警察，就靠幾個捕頭勉強維持一下治安，扛著明晃晃的貴金屬到處亂跑，很容易被殺人越貨。因此，在古代，鏢局應運而生。而上述故事中雇傭鏢局所支付的費用就是使用貴金屬貨幣的典型成本。亞當·斯密認為，持有貨幣成本的減少，會增加社會的真實收入，節省的費用會增加產業的資金，從而增加投入的資本，增加社會的生產物即社會的純收入。此外，用紙幣來替代金銀幣還能進一步擴大貨幣的流通作用。
必須要說明的是，亞當·斯密這裏所說的紙幣並不是現代信用製下的紙幣，而是可以兌換成等價值貴金屬的銀行（錢莊）發行的紙幣（銀行券）。流通的紙幣都是銀行開出的銀行券，這就意味著隻要它能被大眾所信任，每一個銀行都能開出銀行券。銀行券可不受支付日期的限製，並可隨時兌換黃金，信用基礎穩固。
看到這裏，可能讀者朋友會問，銀行幹嘛要搞紙幣？難道是為了推動商業發展做貢獻？如果你這麽認為，那麽就錯了。銀行家們絕對是貪婪的，沒有利益的事他絕對不會幹。銀行券實際上是一種放貸行為，它是對私人票據的一種替代。舉個例子，佃農傑克找封建領主湯姆爵士借了100個金幣去購買種子糧，並且承諾秋收後賣了糧食，償還爵士大人120個金幣。湯姆爵士覺得這個買賣不錯，畢竟傑克就在自己的領地耕種，每年他的收成自己心裏還是有數的，而且傑克的房子也是建在自己的領地內，萬一他不還錢，跑得了和尚跑不了廟。這就是一個典型的私人借貸。可是錢借出去沒多久，英格蘭和法蘭西打起來了，國王下令所有的貴族帶著自己的軍隊隨他去打仗。大軍未動糧草先行，爵士大人此時發現手上沒錢，咋辦？總不能和國王說，我手上沒錢，您先跟法國人幹著，等我的佃農傑克秋天把錢還給我了再來支援您。要是這麽和國王說，估計國王和法國人還沒打起來，就先把爵士大人給幹掉了。