貨幣主義和理性預期理論在降低通脹的實踐中取得了成功。弗裏德曼和盧卡斯以各自對經濟理論的貢獻分別於1976年和1995年獲得諾貝爾經濟學獎。然而，任何理論都不是無懈可擊的。
盧卡斯的理性預期理論一提出就受到了廣泛的質疑。首先，理性預期理論之所以認為人們的預期是理性的，是因為人們會收集信息，對未來做出評估。然而，信息的收集是需要成本的，對未來的評估也需要一定的專業知識。現實中，大多數人不會去收集各種市場數據或仔細研讀貨幣政策報告，大家對經濟的了解主要是通過媒體，然而媒體的報道難說理性，經常為了博眼球而歪曲事實，媒體報道甚至在某種程度上是非理性的代表。
其次，每一個曆史事件都是獨特的，而不是簡單對過去重複，人們是無法對未來的風險狀態和不確定性進行充分預估的。以隔壁老王炒股為例。老王看到老李炒股炒出了一台法拉利，心癢難耐，於是也帶著省吃儉用存下來的錢進入了股市。在盧卡斯看來，作為一個理性人，老王對他所買的股票未來漲跌的概率應該是一清二楚的。老王看中了“老李控股”這隻股票，他應該清楚，這隻股票未來隻有四種狀態，賺20%，可能性20%；賺10%，可能性30%；虧損10%，可能性30%；虧損20%，可能性20%。在準確了解這一信息的基礎上，老王應該理性決定買與不買。然而在現實中，人們是不可能這麽清晰地了解未來盈虧金額及其可能的分布。對於未來，唯一確定的就是不確定本身。
英國央行在2003年對英國民眾做了一個“通貨膨脹調查”，發現了一個有趣結果：第一，不同民眾和團體對通貨膨脹有著不同的預期；第二，年輕人比老年人對通貨膨脹預期要低；第三，有抵押貸款的人比出租房屋的人對通貨膨脹預期要低；第四，英國南部的居民比英國北部的居民對通貨膨脹預期高；第五，民眾一生通貨膨脹的經驗，影響了其對通貨膨脹的預期。