聊完曆史該進入正題了。既然追求財富、發展生產是正道，那麽研究經濟運行規律自然能堂而皇之的登上大雅之堂，各種經濟理論也就應運而生。而研究經濟自然離不開對貨幣的談論，研究的人多了，各有各的看法，所謂“百花齊放，百家爭鳴”，好比金庸先生《射雕英雄傳》裏的華山論劍，各路高手雲集，就為奪得經濟學裏的“九陰真經”。既然是華山論劍，出場的肯定都是高手，譬如第一次華山論劍出場的「東邪」黃藥師、「西毒」歐陽鋒、「南帝」段智興、「北丐」洪七公、「中神通」王重陽可都是頂尖的高手。在貨幣理論的這場華山論劍中，第一個要登場的就是古典經濟學派的貨幣數量論。
古典宏觀經濟學並不是由一個人創立的，而是由許多經濟學者的學說共同構成的，這裏麵包括：亞當·斯密、大衛·李嘉圖、約翰·斯圖爾特·穆勒、艾爾佛雷德·馬歇爾以及阿瑟·塞西爾·庇穀等人。即使是這些經濟學家之間也有很多爭論，因此在凱恩斯的《就業、利息與貨幣通論》出版之前，並沒有古典學派這一說。《就業、利息與貨幣通論》是第一部關於貨幣、就業係統的理論。古典學派學說大致在1936年之後成型，在很大程度上是為了回應凱恩斯的理論而匯集形成的。盡管對古典宏觀理論作出貢獻的經濟學家們並沒有一個統一的結論，但是確實存在著一些思想貫穿著整個理論，這些思想在該理論關於貨幣的論述中得到了體現。古典宏觀經濟學派關於貨幣的理論就被稱為貨幣數量論。
貨幣數量論的結論非常好理解，該理論把市場經濟視為物物交換的實物經濟，貨幣僅是交易媒介，是係統中的潤滑劑，貨幣供應量的增加並不會影響構成真實經濟的組成部分，如產出、就業等實際經濟變量，隻會導致價格與超發的貨幣同比例上升。因此，貨幣不過是蒙在實物經濟上的“麵紗”，這也被後人稱為貨幣中性論。用現在流行的話說就是“票子發多了，自然會變毛”。可以發現這個理論對於貨幣作用的理解是與亞當·斯密理論一脈相承的，但是亞當·斯密並沒有認識到會有通貨膨脹的存在。