六、重視投資企業的管理層品質
管理人員把自己看成是公司負責人，就不會忘了公司最主要的目標——增加股東持股的價值。同時，他們也會為了進一步達到這個目標，做出理性的決定。
——沃倫·巴菲特
巴菲特對管理人員的最高讚美是，永遠以身為公司負責人的態度作為行事與思考的準則。巴菲特對於那些能看重自己的責任，完整而翔實地向股東公開所有營運狀況以及有勇氣去抵抗所謂“盲從法人機構”，而不盲目追隨同行行為的管理人員，持極為敬佩的態度。
在考慮收購企業的時候，巴菲特非常重視管理階層的品質。他說，凡是伯克希爾所收購的公司，都必須有值得他讚賞和信賴的管理人員。明確地說，他考慮的主要因素有：
1.管理層是否理智
分配公司的資本是最重要的經營行為。因為資本的分配最終將決定股東股權的價值。根據巴菲特的觀點，決定如何處理公司的盈餘，轉投資或者是分股利給股東是一個牽涉邏輯與理性思考的課題。巴菲特認為理性是他經營伯克希爾公司與眾不同的一個特質，而這個特質通常是其他企業經營者所欠缺的。
如何運用盈餘與公司目前所處的生命周期息息相關。隨著公司的成長，它的成長率、銷售、盈餘以及現金流量都會產生大幅度的變化。在發展階段，開發產品和建立市場得花去很多錢。接下來是快速成長的階段，公司開始獲利，但快速的成長可能使得公司無法負擔；因此公司通常不隻保留所有的盈餘，也以借錢和發行股票的方式來籌措成長所需的資金。第三個階段是成熟期。公司的成長率減緩，並開始產生發展和營運所需的現金盈餘。最後一個階段衰退期，公司麵臨銷售和盈餘的萎縮，但仍繼續產生過剩的現金。