炒股還要重視套利和抄底的時機，也就是說“什麽時候賣，什麽時候買，將決定你是否能夠在複雜的股票市場中賺到錢的關鍵”。這一點要牢記。
活學活用好巴菲特應用的套利公式
【巴菲特語錄】
在可能的範圍內，我將繼續投資於某些交易，這種交易至少會部分地免除股市整體走勢所帶來的影響。
【活學活用】
巴菲特認為，在可能的套利範圍內，要盡量抓住時機進行交易，從而避免股市的大環境給你的投資造成影響。鑒於投資的複雜性以及套利中可能產生的變數，格雷厄姆曾經發展出一套公式來對個別移轉個案中的潛在利潤進行計算，巴菲特將這套公式很好地利用起來，而這套公式就是：
年度報酬=CG-L（100％-C）YP
其中，G為事件成功時可預期的利益；L為事件失敗時可預期的損失；C為可預期的成功機會，以百分比表示；Y為該期握有股票的時間，以年為單位；P為該證券目前的價格。
應用這個公式就可以計算出損失的可能性，並且適用於各種類型的交易轉移。在1982年2月13日，貝耶克雪茄公司宣布將雪茄的經營業務以1 450萬美元，即每股將近7.78美元的價格賣給美國梅茲生產公司，並聲明將會進行清算，將其中賣出所得分配給股東。於是巴菲特用572 907美元，也就是每股5.44美元的價格購得貝耶克雪茄公司5.71％的問題股票，套取將來貝耶克公司出售後分配給股東股價間的差額，該股價預估為每股7.87美元。
具體的應用方法是，巴菲特首先估算他所預估的每股收益。這項收益僅可能來自出售後分配到的股價，也就是每股7.87美元，而巴菲特支付出去的市場價格是每股5.44美元，巴菲特的預期利益就是每股2.43美元（7.87美元-5.44美元=2.43美元）。然後將預期利益2.43美元乘以預期的成功概率，一般情，況下，巴菲特可以將成功率或者說是交易將會進行的機會設定為90％，這將會得到2.18美元，最後的結果可以依成功的概率決定。